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Banco Safra destaca janela operacional positiva para a Minerva Foods, com avanço nos preços de exportação da carne bovina e recuo nos custos do gado — combinação que ampliou as margens do setor em maio.

A Minerva Foods (BEEF3) vive um dos momentos mais construtivos do ano do ponto de vista operacional, segundo avaliação recente do Banco Safra. A combinação entre preços de exportação em alta e custos de matéria-prima em leve queda abriu espaço para uma ampliação relevante das margens no segmento de carne bovina — principal frente de atuação da companhia.

A análise do banco se baseia nos dados da Secretaria de Comércio Exterior (Secex), referentes à segunda semana de maio. Embora os volumes diários de embarques tenham perdido fôlego em relação ao ritmo acelerado do início do mês, o desempenho acumulado segue robusto, tanto na proteína bovina quanto no segmento de aves.

Carne bovina: spreads avançam 6% com demanda externa aquecida

Os embarques diários de carne bovina recuaram 35% na comparação entre semanas, um movimento natural de acomodação após o ritmo atipicamente forte registrado nos primeiros dias de maio. Ainda assim, o acumulado do mês apresenta crescimento expressivo: alta de 12% em relação a abril e de 36% frente ao mesmo período de 2025.

Os principais motores desse desempenho, segundo o Safra, são a demanda dos Estados Unidos e da China, que seguem absorvendo volumes significativos da proteína brasileira. Com os preços de exportação em trajetória ascendente e o custo do boi gordo em leve recuo, os spreads do segmento avançaram 6% no mês — dinâmica que beneficia diretamente empresas posicionadas na cadeia exportadora, como a Minerva.

Aves mantêm ritmo forte, mas custos de insumos preocupam

No segmento avícola, a história é parcialmente semelhante. Os volumes também passaram por uma normalização após o pico do início do mês, mas o saldo acumulado permanece sólido: avanço de 8% sobre abril e de 38% na comparação anual. Os preços de exportação registraram melhora no período.

O ponto de atenção, conforme destaca o Safra, está nos custos de insumos — especialmente ração —, que podem comprimir os spreads no curto prazo. A expectativa do banco, no entanto, é de uma recuperação gradual das margens a partir de junho, com tendência de melhora ao longo do segundo semestre de 2026.

Suínos perdem tração e seguem como elo mais fraco das proteínas

Entre as três categorias de proteína animal analisadas pelo Safra, os suínos apresentam o quadro menos favorável. Os volumes exportados recuaram na comparação mensal, embora sigam em patamares historicamente elevados. Os preços permaneceram praticamente estáveis, enquanto os custos com insumos avançaram — o que resultou em uma contração de 3% nos spreads ao longo de maio.

Apesar da pressão recente, o banco pondera que os spreads da suinocultura ainda se encontram acima da média dos últimos cinco anos, o que sinaliza que o setor opera em território razoável mesmo diante da perda de momento.

Minerva no centro da tese: exposição à carne bovina como diferencial

Com forte concentração operacional no segmento bovino e presença relevante nos principais mercados importadores, a Minerva Foods é apontada pelo Safra como uma das companhias mais bem posicionadas para capturar o momento favorável das exportações. A ampliação dos spreads na carne bovina, aliada à demanda externa consistente, sustenta a visão construtiva do banco para os resultados da empresa no curto prazo.

O cenário reforça a importância de acompanhar de perto a dinâmica de custos e preços nas cadeias de proteína animal — variáveis que seguem entre os principais vetores de geração de valor para o setor no restante de 2026.